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德邦证券:短期调整初步到位

时间:2019-12-05 05:52:21 来源:互联网 阅读:0次

德邦证券:短期调整初步到位 2011-07-27 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

【玖功视点】

市场聚焦:

下半年公开市场有望充当回收流动性的主要工具,存款准备金率的调整频将会明显放缓。央行近日公布的报告显示,上半年总融资规模达到7.76万亿,其中,信贷规模4.17万亿,占比53.7%,按全年7.5万的信贷规模来算,只完成了55.6%,低于预期的60%,上半年超额完成信贷调控,下半年则会宽松一些。外汇占款和公开市场操作也是流动性的主要来源,上半年外汇占款达到2.09万亿,公开市场到期资金达到3.7万亿,回收流动性的压力达到5.79万亿,而下半年外汇占款将有所回落,估计仍保持在月均3000亿左右,下半年1.8万亿,公开市场到期资金量1.36万亿,合计3.16万亿,与上半年相比回收流动性的压力明显减轻,公开市场有望充当回收流动性的主要工具,三季度提准会明显放缓,流动性状况将得到改善,对股指形成正面。

外围市场,因华盛顿有关提高债务上限的谈判仍未摆脱僵局,美股周二连续第三个交易日低收,道指下跌0.73%,3M与美国钢铁的财报令人失望也受美股承压。美债危机同时也使美元指数承压,下跌0.8%,至73.53点。黄金期货收报每盎司1616.80美元,创历史新高,原油期货上涨至每桶99.59美元。

投资策略:

国内通胀居高不下,美国债务上限悬而未决,市场情绪偏于谨慎,本周股指经过大幅下跌,风险基本上已得以释放。展望后市,市场处于估值底部,下跌空间有限,下半年政策不会再加力紧缩,信贷投放保持稳定、存款准备金率的调整也将会明显放缓,大盘处于筑底阶段,筑底完成之后将重回升势,建议投资者逢低中线布局,等待大盘企稳回升。

仓位建议:

参与比例:60%仓位。

组合收益:

财富玖功模拟组合(短信版):19.36%

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